米国債10年-2年金利差

深掘り解説

なぜ逆イールドが景気後退の前兆になるのでしょうか？ 中央銀行が強いインフレを抑えるために急激な利上げを行うと、短期的な金利（2年）が跳ね上がります。

一方で、将来的な利上げによって景気が悪化し、のちに利下げが必要になると市場が予想すると、長期的な金利（10年）は上がりにくくなるか、低下します。この「現在の引き締め」と「将来の景気悪化予想」のねじれによって逆イールドが生じます。

注意点として、逆イールドが発生して「すぐに」景気後退になるわけではなく、発生から数か月から最大2年程度のタイムラグがあります。また、逆イールドが解消に向かう局面（短期金利が急低下する局面）こそが景気後退の本番であるケースが多いです。